第453章 智飛生物兩天蒸發近150億，再不回款揭不開鍋了

 近日，智飛生物（.sz）股價連續下跌，市值被萬泰生物（.sh）超越，疫苗行業“一哥”地位動搖。同時，公司發佈的財報顯示，儘管營收增長，但淨利潤增長乏力，毛利率也出現下滑。這一系列問題引發了市場對智飛生物未來發展的擔憂。本文將從智飛生物的應收賬款、毛利率以及市場競爭等方面進行分析，探討其面臨的挑戰與機遇。 

 一、應收賬款高企成隱患 

 智飛生物副董事長蔣凌峰在央視《對話》欄目中提及的回款問題，暴露了公司應收賬款高企的現狀。在疫苗行業，回款週期通常較長，但智飛生物的應收賬款規模顯然已經超出了行業的正常水平。高額的應收賬款不僅增加了公司的資金成本，還可能影響公司的現金流和運營穩定性。一旦客戶回款出現問題，公司將面臨資金緊張甚至經營危機。因此，如何優化應收賬款管理，提高回款效率，成為智飛生物亟待解決的問題。 

 二、毛利率下滑需警惕 

 智飛生物在財報中披露的毛利率下滑問題同樣值得關注。從毛利率構成來看，公司自主產品毛利率較高，但代理產品毛利率較低。由於代理產品營收佔全面總營收的絕大部分，因此整體毛利率受到較大影響。毛利率的下滑可能意味著公司在成本控制、產品定價等方面存在問題，也可能與市場競爭激烈、產品同質化等因素有關。為了保持盈利能力，智飛生物需要進一步優化產品結構，提升自主產品的研發能力和市場競爭力，同時加強成本控制和價格管理。