第547章 央行購債：流動性管理的新工具還是貨幣政策的轉向？

 近日，關於中國央行可能直接進入二級市場購買國債的討論引發了市場廣泛關注。財政部公開支持央行“下場”購買國債，而央行相關負責人也表態考慮將此作為一種流動性管理方式和貨幣政策工具儲備。這一動態不僅關係到貨幣和財政政策的協調，也可能對銀行間流動性、政府債務管理乃至整個債市產生深遠影響。 

 首先，從法律層面來看，《中華人民共和國中國人民銀行法》第二十九條確實為央行在二級市場買賣國債提供了法理基礎。指出，這有助於釋放流動性，緩解地方債務壓力，並支持經濟修復。基於創新貨幣政策工具的需求及國際經驗，央行在二級市場開展國債買賣是有必要且可行的。 

 然而，此舉並非等同於量化寬鬆（Qe）或財政赤字貨幣化。強調，中國現行法律禁止了財政赤字貨幣化，而且目前中國的利率水平和財政赤字率都處於合理區間，不滿足實施Qe的條件。即便央行購買國債，也不一定意味著Qe，而是可能作為常規的基礎貨幣投放工具。