第53章 為什麼這麼急迫

 法案規定，持有大眾汽車公司20%以下的股份，按實際持股比例計算投票權； 

 持有股份額度大於20%、少於80%，其投票權等同於20%股份的投票權； 

 也就是說即便持有79%的股份依然不能實現控股，只有超過80%以上才能實現絕對控股。 

 然而，大眾公司所在地政府——下薩克森州政府持有大眾汽車20.1%的股份，剛好把這條路完全堵住。 

 從法律角度看，州政府所持有的股份為全體納稅人所有，要承接其股份，必須提交州議會表決，甚至更大可能需要全州公民公投。 

 因此，從理論上看，對於保時捷而言，翻越這一座大山是是不可能完成的任務。 

 第三座大山是透明度。 

 德國的證券交易法規定，對一家上市公司持股比例超過30%以後，再增持股份就屬於要約收購，要約必須對外公告。 

 而保時捷已然持有大眾汽車公司31%的股份，觸碰了這一條款，今後的每一步增持都必將大白於天下，等同於在聚光燈下密謀。 

 正是因為這三座大山的存在，全世界都不看好保時捷，都認為只是痴人說夢，如同雞屁股上拴繩子——扯淡。 

 然而，保時捷在創造完2007的盈利記錄後，於2008年初就開始在二級市場上大舉收購大眾汽車公司股份。 

 持股比例從年初的31%增持到最近的35.14%。 

 面對此景，全世界的對沖基金經理都胡敲梆子亂擊馨--歡喜若狂。 

 他們前仆後繼，雲集法蘭克福市場，在市場上大肆做空大眾汽車股票。 

 一般情況，A公司收購B公司，成功收購前，B公司股票會被搶購，坐等起價。 

 A公司收購B公司,收購失敗，B公司的股票會大跌。 

 很顯然，因為這三座大山的原因，全球的對沖基金都認為這是註定失敗的交易，此時不做空更待何時？ 

 然而，保時捷公司在採取行動前，已經翻越了兩座大山。 

 第一座大山，資金。 

 2007年的12月，保時捷成功從歐洲15家商業銀行獲取100億歐元的授信貸款； 

 加上公司2007年的豐厚利潤，以及自有資金足夠完成收購，資金方面的問題不再是問題。